地产股静待估值修复之二线地产股投资时机犹存

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在市场回暖大背景下,受“一城一策”、限购松绑、按揭利率下行等要素影响,在新城控股、市北高新等二线地产股带动下,截至4月11日,地产板块累计下跌37.23%,位居申万28个行业板块第9名。

在黄伟国看来,往年以来二线地产股的迸发次要受害于地产市场环境的改善以及个股业绩高弹性的增长。在他看来,年内二线地产龙头股时机犹存,投资者可重点关注将来3年业绩弹性较高,在大湾区、京津冀、长三角以及成渝地域等城市群土地储藏丰厚的地产个股的投资时机,但需慎重短期个股涨幅过高带来的估值风险。

业绩弹性大带动二线地产股发力下跌

《红周刊》:从您在地产股的规划来看,您似乎比拟喜爱二线地产股,以往年以来表现来看,二线地产股涨幅分明优于一线地产股,您以为二线地产公司发力的缘由是什么?

黄伟国:相较于一线房企,二线房企因可比销售额绝对较小,增速会更快,业绩弹性也会更大。从刚披露的房企年报也可以看出,二线地产龙头华夏幸福、新城控股2018年销售面积同比增速辨别为57.56%、95.21%;而一线地产龙头恒大集团、万科的同期销售面积同比增速为4.2%、12.3%。销售金额同比增速方面,华夏幸福、新城控股、恒大集团、万科辨别为7.45%、74.82%、14.5%、10.1%。

另外,市场优胜劣汰,每一轮市场调整,都会有新的龙头降生,碧桂园、恒大、融创都是从二三线房企跻身一线龙头的代表,这次要与房企此前的规划和开展战略有关。例如,思索到融资环境紧缩,某公司在2018年规划加快,其销售等各方面的数据增速势必会下降。

此外,随着去年三季度以来市场活动性转向宽松,二线地产的融资环境大为改善。评级机构在给地产企业评级时,会对企业的杠杆、现金流等财务数据综合考量,从这个角度看,并非一线地产商的融资就一定会比二线地产商更有优势。

例如,去年现金流紧张的地产龙头中国恒大,2018年10月份发行的美元债利率最高到达13.75%。但反观如今被列为二线地产的金地集团,融资年化利息仅有3%~4%。去年8月下旬,金地集团公告称,2018年第三期中期票据发行利率为4.8%,往年3月1日,公司公告称,2019年第一期270天超短期融资券融资利率为3.2%。金地集团可以低价取得融资次要在于其现金流预期比拟好,土地储藏、货值等财务目标比拟好。

年边疆产板块仍存个股投资时机

《红周刊》:截至4月11日开盘,地产板块年内下跌37.23%,涨幅居前。关于房地产板块2019年行情走势,您如何看?

黄伟国:目前房地产板块全体估值十一二倍,处于绝对偏低的地位。我们以为,二线地产股年内仍存在不错的个股投资时机,局部牛股股价曾经创出历史新高,但关于短期涨幅过大的个股还需留意回调风险,当然个股能否值得投资,最终还得看业绩能否有超预期的释放。

虽然目前房地产已进入“白银时代”,但房地产市场的空间依然存在。目前中国城镇化率约为58%,兴旺国度城镇化率为70%多,至多还存在12%的差距,即便每年城镇化率提升1%的占比,房地产也还有12年的市场开展空间。

短期来看,在“房住不炒”政策基调下,目前一二线调控已根本到位,三四线已过调控顶峰,市场预期已逐渐回归感性。估计2019年政策将由控转稳,“一城一策”成为大趋向。而从最新市场数据来看,政策方面,多地限购政策呈现松动,3月份主流房企销售数据好于市场预期,如万科销售574亿元、中南建立141亿元、金地163亿元、荣盛74亿元(+20%)。同时,往年以来,开发商一线城市拿地热情低落,土地成交均价大幅下跌,反映出开发商对后市的决心。

《红周刊》:您刚提到,在地产个股选择上,业绩弹性是您关注的重要目标,除此之外,您以为投资者还应从哪些方面着手停止地产股的研讨?

黄伟国:我们次要关注现金流、销售状况、土地储藏、货值、土地储藏次要区域等目标。例如,经过跟踪房企的销售数据,可以测算出房企将来潜在的可释放利润空间,这局部数据可以用公司的季报或许年报数据来验证。

现金流方面,我们次要关注房价走向、财务数据中的资产负债率、运营性现金流等目标。由于房企自身属于高杠杆的行业,局部公司假如太过冒进,或许将来房价大幅下跌,对杠杆率较高的房企风险还是较大。

土地储藏方面,一是看公司土地储藏的数量;二是看土储所在地位。就我们而言,比拟看好大湾区、京津冀、长三角以及《2019年新型城镇化建立重点义务》文件中重点强调的成渝地域等大的经济区。地产业内人士常说,房企投资短期看金融、中期看土地、临时看人口。由于大的经济区构成的城市群对人口吸引力十分大,在人口老龄化日益加剧的背景下,城市群在人口方面是有优势的。

举例来说,在2017年房价下跌的时分,以阳光城为代表的在一二三线城市郊区鼎力规划的房企优势分明,但2018年下半年房价下滑,其优势削弱,此时新城控股等除了地产还有商业等其他业务的房企优势能够会更分明。

《红周刊》:从年报数据来看,2018年TOP10房企取得了26.9%的市场份额,TOP100获取了66.7%的市场份额。市场集中度的提升,能否一线地产龙头股更为受害?

黄伟国:团体以为,不只一线全国地产龙头,区域地产龙头公司也将受害,区域地产龙头在外地融资、拿地等方面的优势会更为分明。2018年市场集中度的提升,次要是由于融资本钱的提升,小企业拿不到存款,又无法发债,关于以后市场上动辄超100亿的项目,只能和大房企结合拿地,或许把项目卖给大房企。

此外,地产龙头都有本人较深的护城河。例如,在类似地块的房子,泰禾集团、华裔城的房子卖得能够就会比其他中小房企的房子要贵很多,其真实建立本钱上,各家房企相差并不大,但华裔城、泰禾的房子在小区规划、小区环境设计等方面比拟有优势,最终房子售价就可以高出很多。

《红周刊》:面对日渐迫近的行业“天花板”,不少地产企业选择开展养老地产、文旅产业、商业广场甚至机器人等产业,您如何对待房企的转型成绩?

黄伟国:通常来看,转型对任何一家公司开展的应战都十分大,毕竟企业经过多年运营,曾经构成了一套零碎的思想和做事方式。细分来看,假如房企转型到此前未呈现的新范畴,则还存在打破的能够。就投资时机而言,团体绝对看好房企在地产产业链上下游做延伸的规划,例如养老地产、旅游、长租公寓等。■

宋钱投资第十一届中国玩具和婴童用品行业大会开幕,推动行业融合发展

3月29日-30日,由中国玩具和婴童用品协会(以下简称 中玩协 )主办,以 预见2019 融合 为主题的行业大会,在苏州拉开帷幕。此次大会,旨在以趋势解读、数据发布、理论导入及经验分享,引领企业创新深耕和跨界融合。

中玩协于大会现场发布《2019年中国玩具和婴童用品行业发展白皮书》。数据显示,2018年全国玩具零售规模704.8亿元,同比增长9%;手推车、儿童安全座椅及奶瓶等零售规模分别达132.07亿元、45.23亿元和56.28亿元,同比分别增长6.3%、4.1%和14.4%。同时,白皮书还显示,2018年我国儿童人均玩具消费299.5元,同比增长8.2%。

进出口方面,2018年全国传统玩具(不含游戏)出口总额250.84亿美元,同比增长4.5%;进口总额6.49亿美元,同比增长15.9%。行业大会现场,工信部消费品工业司张军副司长与文化和旅游部产业发展司马力处长发表了最新的政策解读。

在行业大会 中国学前教育发展 分论坛上,威创集团首席产品官郭丹博士,解读了2019年学前教育行业竞争格局与未来发展趋势 配资公司排行 。此外,教育部装备研究与发展中心、华东师范大学、极客爸爸等派出的与会嘉宾,也针对学前教育装备要求、玩教具设计、STEAM教育等发表了最新观点。

行业大会期间,还特别安排了TJPA生态圈精英交流会活动,主题是 全渠道时代设计绽放精彩 。同步进行的TJPA授权生态圈现场授权品牌方和近千家玩具、婴童和幼教用品及其他行业的潜在被授权商企业,以及渠道商决策人直接交流,进行深度洽谈对接,深度挖掘IP价值和市场潜力。

伦锡上涨 沪锡下跌

  5月12日锡商品指数为74.03,与昨日持平,较周期内最高点100.25点下降了26.15%,较2015年12月09日最低点42.86点上涨了72.73%。。

  伦锡走势:伦锡电子盘开盘19200美元/吨,最高19615美元/吨,最低19200美元/吨,收盘19450美元/吨,较上周四上涨215美元/吨。全天成交268手;持 一家天下股票配资 仓16929手,较上周四下跌140手。库存885吨,较上周四增加25吨。

  沪锡走势:上周五夜盘沪期锡主力1905合约开盘146290元/吨,最高14

6560元/吨,最低145500元/吨,收盘146110元/吨,下跌180元/吨。成交6774手,持仓36420手,增加150手。

  生意社数据监测锡商品价格指数曲线如下:

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