8连板的精准信息:我挖的是煤矿,不是区块链的矿

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事出反常必有妖。自2019年春节以来,A股进入温和牛市,资本市场的情绪也始终保持着亢奋状态。其中,不乏一些“亢奋过度”的投资者,他们总是会以一种奇特的投资思维来“制造”妖股,不知其章法,但却一翻上涨猛如虎,不仅让整个资本市场哗然,也时常让上市公司不解。

譬如,“10天9板!我与5G无关;资本市场:我说有就有”的东方通信,“我们的PI膜项目,不是你们想的那样”的国风塑业,还有不久前工业大麻概念带动下,“带麻股”的集体走高……等等。

近日,又有一家上市公司精准信息持续“走妖”,连续7板让其成为资本市场新宠,就连深交所都赶忙出来问询。

精准信息:我是龙头?

3月30日,国家网信办公布区块链信息服务名称及备案编号,蚂蚁金服、百度、腾讯、京东、金山等197家企业的区块链产品在列,涉及A股上市公司有41家,这也引得资本市场对区块链概念股的强烈追捧。

在这过程中,有媒体报道精准信息为区块链板块“龙头”。以致于3月28日至2019年4月4日间,精准信息的股票价格持续上涨,收盘价格由5.51元/股上涨至9.77元/股,涨幅达77.31%。

根据中证指数有限公司发布的证监会行业市盈率,精准信息4月4日滚动市盈率为63.75倍,其所处的专业设备制造业滚动市盈率为35.22倍,对比下来,显着高于行业市盈率水平。

深交所也开始迷惑,立马向精准信息发出关注函,要其解释股价异动的原因与区块链板块“龙头”定位是否存在关系,包括说明清楚其区块链业务的技术基础、研发投入力度,区块链业务的订单、销售确认情况,是否具备核心竞争力,区块链业务对公司的业绩影响有多大,产品竞争力及未来发展规划等等。

4月8日,精准信息回复问询函并再次发布风险提示,并列出四点理由解释称,一是根据其《2018年度业绩快报》,公司归属于上市公司股东净利润为9537.95万元,较上年同期下降6.16%;

二是公司区块链业务自2016年以来仅实现不到500万元的收入,占公司收入比例极低。2018实现的195.7万元,根据2018年业绩快报,该笔收入约占0.41%,对年度业绩影响不大。未来,该类业务收入预计对业绩影响也不会很大。

三是公司未在国家网信办所公布的区块链信息服务名称及备案编企业名录中;

四是截至目前,公司区块链客户只有中国铁塔公司一家,未来客户具有较大不确定性。

精准信息自己都在回复函中承认,公司在区块链技术与应用领域刚刚开始推广应用,技术应用与原有系统融合等有很大不确定性。且子公司富华宇祺所从事的区块链业务目前只是在中国铁塔公司内部分推广应用,仅有小几百万元的收入,规模很小。

虽然精准信息的区块链业务起步算早(2016年),但发展至今,仅为不到20人的小团队。精准信息的子公司富华宇祺更像是中国铁塔的外包公司,其区块链业务主要方向是基于区块链技术开发在行业客户的应用平台,不开发底层技术,目前主要是代维支付方面,属于私有链范畴。

可见,被媒体夸为“龙头”,精准信息自己都有点儿不好意思。

尽管精准信息也做了解释,但截至4月9日收盘,精准信息再次收获涨停,“顺利”达成8连板。

我不是“挖矿”的,我是挖矿辅助

虽然不是靠区块链“挖矿”,但精准信息又确实是一家挖矿企业。

据了解,2010年8月,精准信息在创业板上市,公司主要从事军工、煤矿安全及信息通讯三大业务。其中,煤矿安全为精准信息的发家业务,其煤矿顶板安全产品一直是矿业最大供应商,市场占有率在80%以上;军工与信息通讯业务2016年才开始逐渐培养起立。

军工业务主要是导弹制导系统、精密光学系统等军用产品的生产和销售;煤矿安全主要是为煤矿提供一些安全监控监测、井下运输及工程施工相关产品和技术服务等;信息通讯业务主要以轨道交通通信业务、能源行业信息业务为主,子公司富华宇祺的区块链业务便属于大数据业务的一个分支。

虽然精准信息军工业务净利润近三年占比平均80%以上,但其营收重头仍来自煤矿安全业务。早些年煤矿安全占精准信息总营收的比重均在百分之八九十以上,但随着新业务的切入,2016年、2017年三大业务营收分别占约1/3,截至2018年年中,煤矿安全的比重仍高达近50%。

除了军工业务,信息通讯类业务的主要客户中也包含大型煤矿。可以说,精准信息一半以上的业绩确实是靠“挖矿”撑起来的。

精准信息2018年业绩预告显示,其营业总收入为4.46亿元,比去年同比增长5.50%;但净利润却较上年同期下降6.16%。

究其原因,精准信息称,军工业务板块及煤矿安全板块收入、净利润实现大幅增长。控股子公司富华宇祺由于受铁路混改及中兴事件影响,矿山井下通讯及轨交信息业务部分订单延迟或暂停,造成该类业务营业收入大幅度下滑。

此外,富华宇祺自2017年以来逐步减少或终止部分普通铁路信息通信、矿山通信等工期长、回款慢、毛利率低的传统业务,转而把重点向军工、大数据等新业务转型,在自主可控、军用燃料电池、区块链等相关方面,增加研发投入、市场开拓费用,导致富华宇祺出现了所谓的“暂时转型之痛”,2018年形成较大亏损,另外对富华宇祺计提减值约2000万元,最终导致归属于上市公司股东的净利润比去年同期下降。

近年来,精准信息的转型虽有成效,但也略有一丝艰辛。新业务的拓展让业绩大增,却也稀释了公司的净利率和毛利率,短期内的阵痛依然会让其低烧不断。

4月9日,精准信息发布2019年第一季度业绩预告,净利润亏损300万元至400万元。对此,精准信息解释称,传统煤矿安全类业务受季节性因素影响,且传统经营项目一般在第二季度开始实施。

眼下,即便是业绩利空消息放出,也难以阻挡资本市场的热情,精准信息一边享受着股价不断高抬带来的喜悦,一边在转型路上发出唉唉叹息……(蓝鲸产经 贾祺)

百亿债券承销费仅万元? “价格战”频发监管或已出手

近日,投行频频降价承揽项目的消息引发了市场广泛关注。
  在某规模百亿的公司债承销招标中,券商1万元的“个位数”承销费用报价让人大跌眼镜的同时,行业之间越来越激烈的竞争局面也走向台前。
  “去年我们就有一单债券的承销费仅有几万块,大项目有很多机构都在争,价格战也越来越常见。”4月15日,沪上某中型券商投行人士告诉21世纪经济报道   事实上,去年证监会就曾点名个别承销机构公司债承销费率远低于正常的现象,并表态将对这类项目开展现场检查。
  “业内早就有消息指出监管层会关注承销费率的问题,下一步或许还会有更严格的规范措施。”前述投行人士表示。
  价格战频发
  百亿债券1万元的承销费,某券商的操作再度刷新市场认知。
  “现在竞争越来越激烈,业务越来越难做,特别是一些大项目,真的是白热化了。”谈及近期市场关注的低承销费率事件,某大型券商融资部门副总对本报   譬如,此前在中国核电78亿元的可转债发行中,中信证券和中金公司两家联系承销商仅收取了248.04万元的承销保荐费用,承销费率低至万分之三。
  这种明显低于同类项目收费标准的收费背后,券商的“小算盘”也浮出水面。
  “主要还是大券商在争大项目,对大券商来说,有些项目是挣钱的,有些项目是为了名头。所以,一些大项目,即使不赚钱他们也会争着做。”4月15日,北京某券商资深投行人士告诉21世纪经济报道   类似中国核电的案例,一单项目的募集资金就远超其他项目的几倍,这对追求排名的券商就更有吸引力了。
  “另一方面,好项目存在更多的后续业务潜力,因此为了后续更大的利益和机会很多机构就会选择报保底价,用价格优势抢项目。”前述投行人士表示。
  然而,低价竞争的背后却显示出一种无序性,这也是随着事件发酵而被机构质疑的焦点之一。
  “我们不打价格战,但现在确实是有一些券商在打价格战,这是行业中的一种不正当竞争。”前述券商融资部门副总经理表示。
  “这种方式对整个行业的发展不利,行业的存在本身就有一个均衡价格,如果恶意把这个均衡价格打破,最终还会影响整个行业良性发展。”该人士指出。
  事实上,去年证监会曾就公司债券日常监管做出问答,指出关注承销机构的执业质量,强化发行承销环节的管理。对于承销费率偏低、执业质量存疑的公司债券项目开展专项现场检查工作,核实承销机构是否履行了充分适当的尽职调查程序以及发行人相关信息披露是否真实、准确和完整。
  另一方面,要求继续加强证券业协会自律管理。证券业协会对承销费率不正当竞争行为依法进行自律管理,在公司债券承销业务信息受理、汇总和分析工作的基础上,通过定期专报、行业公示、一对一告知、现场约谈、自律检查等形式,警示行业规范发展。
  竞争格局生变
  虽然如此,券商承销低费率竞争的情况仍然时有发生。
  此前证券业协会通报的一份2017年10月16日至2018年3月末的公司债券承销业务收费情况显示,在这段时间内91家券商报送的697个公司债项目中,有52个公司债券项目未收取承销费用,62个公司债券项目承销费率小于千分之一。
  这种竞争局面也扩展至了定增和IPO发行,譬如今年1月华夏银行292亿元的非公开发行项目中,中信建投、中信证券、国泰君安等5家券商共收取保荐及承销费41.9万元,承销费率低至十万分之一。
  “除了较少的大项目外,IPO上总体来讲还是价格正常的,但是也总能遇到有些人为了抢业务乱搞,也跟公司领导的规划有关吧。”中泰证券一位投行人士表示,“这种竞争会让大家都没钱赚。”
  “其实现在券商的业务,包括很多金融机构的业务都是同质化程度较高,且差异性不大。而这类业务往往又和牌照有关,很多是类似通道的一种业务,即专业性要求不高。各机构提供的业务本质上差别不大,因此这种状态就会导致同质化竞争越来越激烈,其结果就是价格战。”中国市场学会金融学术委员、东北证券研究总监付立春受访时指出。
  显然,这种竞争也在影响行业良性发展。而在这种竞争格局的影响下,券商如何谋求出路也是一项重要考量。
  “大券商或许能够通过低价优势承揽更多项目,市场头部效应更明显,但是长期来看,把小券商挤垮了其实自己也赚不到钱。从市场良性发展的角度来讲,我个人觉得还是不利的。”北京某券商融资部门副总表示。
  “大券商愿意降价去拉项目,加剧了头部效应,对于中小券商来说压力也就更大了。我们今年还是争取多做点项目,哪怕是价格战,也先多做点。”前述沪上中型券商债券承销人士告诉21世纪经济报道   该人士表示,“另一方面,有些券商看上的是项目的长期价值,虽然监管可能会将投行承销费率列入分类评级,但是也还会低价承揽。”
  事实上,此前证监会方面亦指出,研究优化证券公司分类评价中与公司债券业务相关的评价指标,指导证券业协会研究推进证券公司公司债券承销业务分类管理实施方案,通过政策激励正面引导承销机构有序竞争。
  “同质化就只能靠低价格低成本,否则就只能走差异化道路,做品牌,有独特的优势。”付立春指出,“国内金融机构虽然有比较高的门槛,但在日益专业化和国际化的趋势下,要真正地市场化、国际化,肯定会面对更激烈的行业竞争和分化,最后的格局可能就是头部综合性投行和特色精品投行,中间可能还有大量兼并重组行为。”
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天猫车站+汽车超人 金固股份打造汽车后市场新零售大生态

3月25日,以拥抱新零售,赋能新未来为主题的金固股份汽车超人2019年战略沟通会在上海举行,此次活动是金固股份汽车超人在2018年8月牵手阿里,与天猫汽车、康众汽配进行战略合作之后的首次公开亮相。

沟通会上,金固股份董事长孙锋峰、汽车超人轮值总裁、新零售业务负责人蔡滨旭、新康众新零售业务负责人九决分别对金固股份汽车后市场的业务布局、天猫车站新零售业务发展、汽车超人的汽服新零售战略做了详细发布与解读。同时,在沟通会现场,汽车超人还与贵州、广西、广东、福建、浙江等多家区域连锁达成意向签约,总签约门店数近300家,汽车超人逐步形成规模化新零售智慧连锁服务品牌。

左手天猫车站,右手汽车超人 金固股份的大平台战略

在进入汽车后市场以前,金固股份的主营业务在高端装备制造业。目前金固股份的钢轮毂制造板块已经达到国内第一、世界前三的水平,其阿凡达专利领先行业三年。金固旗下EPS环保设备板块则拥有全球独家专利授权,在环保要求越来越高的经济环境下,相关业务前景向好。随着科创板的落地,金固股份旗下EPS环保设备公司也在做相关评估,并积极推进登录科创板。

2015年,金固股份正式进入汽车后市场领域。金固股份董事长兼新康众、汽车超人董事长孙锋峰表示,相对于巨大的汽车后市场规模,我国汽车后市场服务行业发展相对滞后。互联网进入汽车后市场经过第一轮尝试之后,行业正迎来新零售时代。

2016年10月的阿里云栖大会上,马云第一次提出新零售概念,是指相对于电商来说,未来线上服务、线下体验以及现代物流将进行深度融合,产生零售新模式。阿里CEO张勇则明确指出,新零售是大数据驱动下现代商业人、货、场的重构。

具体到汽车后市场新零售,孙锋峰也有自己的理解和打法,并走出了一条开创性的大平台发展道路。孙锋峰认为,汽车后市场新零售有三大要素,即供应链、系统和门店,做汽车后市场新零售有两个核心打法,即重塑供应链并通过系统赋能门店。因此要深耕行业,运用数字化技术手段改造产业链条的各个环节,使其形成良好有序的互动,提升产业效率。

孙锋峰的理论和实践得到了张勇的赞同,2018年8月,金固股份汽车超人供应链业务与阿里天猫汽车、康众汽配联手成立天猫车站,其中阿里为天猫车站第一大股东,金固股份为第二大股东,孙锋峰出任其董事长。

天猫车站拥有淘宝、天猫汽车后市场业务独家运营权,共享1.4亿车主数据和阿里生态流量入口,致力于重塑汽车后市场供应链,打造成为汽配新零售领导品牌。原有汽车超人品牌则由金固股份80%控股,阿里通过新康众20%参股。战略重组完成后,汽车超人致力于通过系统赋能门店,推进汽服门店数字化,打造汽服门店新零售领先连锁品牌。

至此,在汽车后市场板块,金固股份形成了左手天猫车站,右手汽车超人的格局,两者围绕汽车后市场产业链条的不同环节,一个聚焦于供应链端,一个聚焦于线下门店服务端。两者相辅相成,互相助力,共同推动金固股份在汽车后市场的新零售布局。

汽服新零售领导者 汽车超人新零售连锁门店遍地开花

在金固股份的汽车后市场生态闭环中,天猫车站是基于社会化汽车服务门店、具有自建供应链能力和对行业整体把控力的服务认证平台,是行业基础设施建设者,汽配新零售领导者。

天猫车站新零售业务负责人九决表示,天猫车站通过大数据计算、流量导入、仓配搭建、系统支持等手段服务上游品牌商和下游汽服连锁,是一个生态服务平台。

一方面,天猫车站拥有原汽车超人覆盖全品牌的轮胎、机油供应链体系加上原康众汽配易损件供应链体系,通过优势资源聚焦全行业汽配,完成供应链整合并进行数字化改造。另一方面,天猫车站将自建仓配体系,2018年天猫车站前置仓数量达到650个,2019年前置仓数量将达到1258个,到2022年将建成3000个以上前置仓,每个前置仓覆盖5公里范围内100-200家汽服门店,大数据分析能力将实现全国范围的精准匹配及快速送达,以建成保障全国半小时配送仓配体系。在此基础上,天猫车站将以客户为中心、以供应链为核心,让采购、售后、服务更趋标准化,并形成一整套认证体系,通过门店认证的方式,重塑行业信赖感,并从本质上保障消费者利益。按照计划,5年内,天猫车站认证门店在全国范围内将达到50000家,服务触达到绝大多数车主用户。

天猫车站的定位是汽配新零售领导者,汽车超人则致力于打造成为汽服门店新零售领先连锁品牌。如果说天猫车站是兵工厂,那么汽车超人就是军队,天猫车站是汽车后市场基础的建设者,汽车超人则是汽服连锁门店的赋能者。

2018年,汽车超人先后战略入股精典汽车、名骏车业、云南快易修等多个区域优质汽服连锁品牌,逐步形成规模化新零售智慧连锁服务品牌。

据汽车超人轮值总裁、新零售业务负责人蔡滨旭介绍,汽车超人目前正重点通过供应链整合,门店SaaS系统,线上精准营销,流量导入,品牌建设,数据服务,新零售业务导入等信息化手段来赋能改造线下汽服门店,降低门店的运营成本和对人的依赖,从而提升门店经营效率、服务质量以及盈利能力,进而打造汽服新零售,推动产业升级。

名骏车业董事长高健表示,通过与汽车超人的战略联合,名骏车业真正实现了互联网工具的运用,无论是运营效率还是发展速度都取得长足进步,目前,名骏车业正在进行门店数字化升级,期待行业新零售的进一步发展。

在此次的战略沟通会上,汽车超人还与来自广东、广西、福建、山东、浙江等地的十家优质区域连锁品牌签订合作意向协议。此次参与签约区域连锁门店近300家,经营面积达到18万平方米。此后,汽车超人门店总数预计将达到800家,覆盖上海、浙江、江苏、安徽、四川、重庆、云南、贵州、广东、广西、福建、山东等十几个省市,全国连锁布局初具规模。

蔡滨旭表示,连锁化是汽后市场业务拓展的良好模式,也是行业发展趋势。汽车超人牵手区域连锁,两者是相互助力,实现共赢。在区域连锁的合作对象选择上,首先,汽车超人优先选择合作的连锁机构一般都是区域内优质的、在当地服务能力水平高,口碑影响力好的头部连锁机构。同时,汽车超人也希望合作对象深刻意识并重视互联网技术手段对行业升级改造重要性,在推动行业转型升级这点上与汽车超人目标一致。

按照计划,汽车超人接下来还将持续拓展门店覆盖范围,2019年内,汽车超人新零售连锁门店将达到1050家,三年内达到5000家,汽车超人将与业界共同推动汽车后市场汽服新零售加速发展。

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