大私募也踏空!有人一季度才赚3.1%;现在还敢重仓吗

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  17日,上证综指收报3263.12点,已逼近前期高点3288.45点,年内涨幅达30.84%。但是,有人重仓,有人踏空。
  在规模以上私募中,今年一季度,高仓位私募最高收益已达36.95%,而低仓位私募则大幅跑输指数,最低收益仅为3.10%。
  私募人士认为,今日公布的3月及一季度中国经济运行数据超预期,但市场此前已有部分反映。虽然a股涨幅较大,但估值仍未被高估,依旧处在安全区域。
  私募一季度收益最高达36.95%
  格上研究中心数据显示,在管理规模50亿元以上,或30亿元以上且成立满5年的37家私募机构中,旗下基金一季度平均收益率不足10%的有6家,收益率在10%-20%之间的有17家,收益率在20%-30%之间的有9家,收益率超过30%的有5家。

  Wind数据显示,沪深300指数今年一季度涨幅为28.62%,以此对比,37家私募机构中仅有5家机构旗下基金平均收益率跑赢沪深300指数,占比为13.51%。其中,一季度旗下基金收益率最高的私募机构,收益率达36.95%,一季度旗下基金收益率最低的私募机构收益率仅为3.10%。
  仓位导致业绩差异
  私募业绩差异较大的主要原因,是仓位水平不同。纵观一季度收益率排名靠前的部分私募,其2018年产品净值普遍回撤较大。

  一季度收益率不足15%的某中型私募表示,业绩大幅跑输沪深300指数的主要原因是仓位水平较低。相关资金对净值回撤的要求很高,因此没有骤然加仓,仅维持中性偏高的仓位。
  一季度收益率超过30%的某百亿规模私募表示,仓位水平一直较高,由于投资者认同逆向投资理念,因此旗下不少产品并未设置平仓线。虽然2018年净值跌幅较大,但今年以来净值回升很快。
  除了高仓位运行,选对个股也十分重要。从上市公司2018年年报看,不少百亿级绩优私募布局的品种今年以来涨幅较大。例如,淡水泉去年底持有的环旭电子、瑞普生物、濮阳惠成、中材科技、太极集团、水晶光电,截至今日收盘,今年以来涨幅分别为70.89%、154.19%、72.25%、68.11%、49.46%、43.41%。

  高毅资产亦是如此,去年底持有的光威复材、中环股份,今年以来涨幅分别为65.92%、48.41%。

  一季度经济数据超预期
  今日国家统计局公布了2019年3月及一季度中国经济运行的主要数据。不少私募人士认为数据超预期,但市场此前已有部分反映。
  某业内人士认为,从陆续公布的经济数据看,宽信用的格局已基本确立,上市公司基本面有望迎来拐点。目前多空的主要分歧是指数上涨过快,技术面有回调需求,但影响市场的主要因素是基本面,如果基本面拐点进一步确立,那这轮行情将正式从反弹转变为反转。
  朱雀投资认为,如果说一季度的基建投资数据显示出见底的迹象,二季度有望见底的是CPI和可选消费数据。相应的,养殖板块和消费板块或将迎来投资机会。
  也有私募人士维持对后市震荡行情的判断,认为年初以来的行情整体由流动性带动,当前变量逐渐减弱,向上动力不够。
  私募称市场仍处安全区域
  昨日一举收复了此前一周跌幅,上证综指今日小幅震荡上行,报收3263.12点,已逼近前期高点3288.45点。但部分私募认为,市场估值仍未被高估,依旧处在安全区域。
  某私募基金经理认为,3月以来,市场短期情绪波动较大,这与去年下半年影响市场的风险因素被淡化和缓解有关。当前市场整体估值水平比较合理,从长远来看,还是较安全区域。
  保银投资表示,在市场情绪好转的情况下,2019年上半年有望走出2015年上半年的向上行情,有业绩支撑的蓝筹股更受青睐。
  朱雀投资表示,资产“又好又便宜”、海内外流动性环境宽松、资本市场制度变革的三个大逻辑不变,维持A股在2019年完成熊牛转换的看法不变。需要关注的风险点是,海外经济的新一轮放缓以及北向资金流入的减弱。

土耳其又“爆”了,这次影响有多大?

兴业证券王涵团队近日指出,全球流动性修复利多已兑现,但基本面依然加速下行,在土耳其危机重来之际,需关注市场补跌风险。对中国来说,短期海外不确定性可能会引入波动率的上升,但中期看调整也是长期配置时间窗口。
昨日土耳其上演股债汇三杀,基准股指一度暴跌7%,刷新去年8月以来新低,一举抹去年内所有涨幅;基准的10年期国债收益率涨至18.72%,创去年10月以来新高;里拉汇率直线下挫,兑美元一度跌超2.6%;里拉隔夜互换利率甚至跳涨至1200%。

新兴市场其他经济体也出现承压迹象,阿根廷比索兑美元昨日晚间一度大跌2.85%,刷新历史新低;巴西雷亚尔则叠加投资者对养老金改革前景的担忧,跌幅高达3.1%,创2017年5月以来最大。

市场也不禁开始疑问,土耳其危机为何卷土重来,这对整个新兴市场以到底意味着什么?兴业证券分析师王涵、王轶君在近日报告中给出了他们的分析逻辑。

王涵团队指出,土耳其汇率及利率近期大幅波动的导火索,是3月以来土耳其的外汇储备大幅下降,两周时间降幅为6.7%,引发市场对于土耳其的担忧。

为防止土耳其里拉再次出现大幅贬值,土耳其央行提高银行间拆借利率,以减少里拉的做空力量,因此土耳其隔夜拆借利率大幅上升。土耳其兑美元即期汇率虽然贬值幅度有限,但隐含远期贬值预期、CDS均大幅跳升。


从全球市场的视角来看,王涵团队认为,流动性修复的利多已兑现,但反观基本面,海外经济仍在超预期加速下行,需关注市场对此的“补跌”风险。

上述报告称,年初以来,全球股市经历了一波明显的修复行情,这背后的主要推动力来自于流动性预期的修复。而随着欧央行延长TLTRO,美联储宣布结束缩表计划并确认年内不加息,海外流动性宽松的利多预期已兑现。

事实上,我们可以看到,2月之后,流动性预期修复对全球新兴市场的推动作用已明显下降,表现为新兴市场利差收窄放缓,新兴市场汇率由升值转为震荡。

而重新审视经济基本面,却发现数据依然惨淡。报告指出:

去年年末,市场对于中国、海外经济数据均较为悲观。年初以来,尽管中国基本面数据难言改善,但并未滑出市场预期的底线。然而,海外的经济数据并非如此,年初以来的海外基本面数据实际上是超预期加速下行的。日本、韩国的贸易数据均跌至 2016 年年初的水平,而上周公布的欧洲PMI数据更是跌至欧债危机时的水平。

王涵团队指出,当市场回头反映基本面问题时,需警惕的是,新兴市场、欧洲市场的脆弱性仍未系统性下降,新兴市场表现为外部脆弱性,而欧洲表现为经济弱+政府债务高+政治风险高,尤其是意大利。

除此之外,报告认为还需关注全球经济下行向美国的蔓延,尤其是反映在美国跨国公司的财报上。而这里核心需要关注的风险,如果美国企业盈利前景恶化,可能使得美国企业债市场尤其杠杆贷款市场的风险暴露出来。


对于中国来说,王涵团队认为,短期来看,海外金融市场的不确定性,可能会引入波动率的上升,这意味着需要配置一些对冲风险的工具,如黄金、衍生品。

但从中期来看,中国的权益资产处于战略配置期,如果调整,可能也是长期配置的机会。报告写道:

股权市场在中国融资体系中的重要性提升,叠加“长钱”的逐步引入,当前依然是配置权益类资产的“战略窗口期”,这意味着从中期配置的思路来看,调整也是长期配置的时间窗口。

配资账户钱可以动吗防雷帖!不管A股去向何方 都要尽量避开这些雷股

很多人总在找寻避免踩雷的良策,殊不知最简单的办法就摆在眼前!这里只需先搞清楚“雷”缘何会爆,其实绝大多数都是业绩直接或间接引爆的,所以业绩便是排雷的最简单且有效的方法。

  如何看清上市公司最新业绩情况呢?也很简单,一季报预告便是!至于效果,也很显着,比如4月9日晚披露下修预告的道氏技术,第二天(4月10号)便被拍在了跌停板上;4月10日早间披露首亏预告的华灿光电,当天也被拍在跌停板上;而4月10号晚披露首亏预告的友讯达,4月11号则大跌6.01%。

  至4月11日截稿,共有1249家公司披露了一季报预告,其中预喜(业绩为略增、扭亏、续盈和预增)公司700家,占比56%。另有535家公司业绩预悲(业绩为减亏、略减、首亏、续亏、预减、增亏),以及14家业绩不确定。

  

通信行业预悲率最高

  对于业绩预悲公司,从行业分布来看,申万28行业中,除食品饮料和银行外,其余26行业均有公司业绩预悲。

  从绝对值来看,机械设备行业最多,有63家,其次是计算机和电子两大行业,分别为56家和55家。

  不过,从预悲公司占全行业之比来看,通信行业最高,为28.97%,其次是计算机行业,为27.59%。

  

20公司同比至少亏500%

  具体到公司,这部分业绩预悲公司中,有143家公司业绩同比增长上限小于-100%,也就是亏损至少翻倍,其中的20家公司更是亏损超5倍,吉峰科技以-7468.18%居首。

  动态的看,天翔环境等6家公司连续两个报告期(2018年报和2019一季报预告)净利润同比均下滑超500%,其中天翔环境和延华智能更是超过1000%。(下图绿色标出)

  而吉峰科技和津膜科技则是变脸较为严重的公司,他们2018年净利润同比超100%,可一季报预告业绩却大幅下滑。(下图橙色标出)

  

5家公司业绩下修

  除了业绩预悲股之外,已披露的一季报预告中,还有5家公司进行了业绩下修,其中龙星化工修正最多,由至少赚1200万,调整到不赚不赔(0元),差值1200万。其次是道氏技术,由至少亏7000万,调整到至少亏8000万,差值1000万。

  

47公司业绩至少翻5倍

  当然,在700家业绩预喜的公司中,有215家公司一季报预告业绩至少翻倍,其中47家更是至少翻5倍。

  因2018年一季度净利润基数较小,导致聚隆科技排在首位,其净利同比至少增51459.52%。其次是中矿资源,业绩至少增3479.95%。

  从行业分布看,这部分业绩大增公司,主要分布在机械设备、计算机和化工行业,分别有9家、8家和7家公司。

  仅供投资者参考,不构成投资建议

  股市有风险,投资需谨慎

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