解构吴晓波频道:去年掉粉56万,买粉42万

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全通教育(300359) 拟收购财经作家吴晓波控制的杭州巴九灵文化创意股份有限公司 以下简称巴九灵 96%股权,围绕这桩15亿元的收购事项,全通教育(300359)已经先后收到两份来自深交所的问询函。

《今日股市行情网》记者也根据相关回复简单梳理出了巴九灵的经营轮廓。记者注意到,从新增粉丝数的角度来看,“吴晓波频道”2018年粉丝增加数量较2017年有所下降,尤其是自然新增的粉丝数量。2017年“吴晓波频道”自然新增粉丝127.64万人,但是到了2018年,其自然新增粉丝仅72.78万人。2018年取消关注的人数为55.65万人。

有趣的是,2017年及2018年,巴九灵还为“吴晓波频道”采购了外部增粉服务,其中,2018年通过外部渠道“买粉”41.74万人,成本是40万元。这些买过来的粉丝留存的关注用户合计约为21.95万人,留存率在50%左右。

全通教育(300359)称,按照巴九灵100%股权16亿元的估值来看,巴九灵按2018年账面反映的净利润数额7537万元计算的市盈率约15.9倍。

“掉粉”56万,“买粉”42万

根据此前全通教育(300359)披露的内容,巴九灵旗下有两个公众号,一个是“吴晓波频道”,另一个为“德科地产频道”,而前者是巴九灵最重要的一个公众号。“吴晓波频道”于2015年3月注册,经过三年多时间发展,截至2018年末,该公众号的粉丝量已经达到350万人。

4月15日,全通教育(300359)再次发布了一份深交所问询函的回复公告,里面透露了更多关于“吴晓波频道”的消息。

《今日股市行情网》记者发现,从新增关注人数来看,实际上,“吴晓波频道”2018年新增关注人数较2017年有所下滑。从新增粉丝渠道来看,2017年“吴晓波频道”新增的粉丝数量基本是自然新增;但是到了2018年,在公众号全年新增的粉丝数量中,有接近4成是来自“买粉”。全通教育(300359)披露称,2018年“吴晓波频道”新增关注人数为114.51万人,其中自然新增72.78万人,通过增粉服务新增41.74万人。41.74万粉丝对应的账面费用约40.02万元。

全通教育(300359)解释称,2017年及2018年,巴九灵都为“吴晓波频道”采购了外部增粉服务,这种增粉服务分为三种形式,一是在其他公众号发送的图文消息中嵌入;二是通过智能人体秤屏幕广告投放,用户在使用体重秤后扫码关注,方可获得体重信息推送;三是通过WiFi平台,用户在关注后,方可实现WiFi联网。

通过横向对比可以发现,2018年“吴晓波频道”的自然新增粉丝数量较2017年下滑了43%。

另外,《今日股市行情网》记者还发现,巴九灵斥资“买来”的粉丝也并不是精准粉丝,留存下来的粉丝对“吴晓波频道”知识付费业务影响较小。全通教育(300359)根据2017年和2018年“吴晓波频道”取消关注用户数与新增关注用户数的比例测算出,通过外部增粉服务所留存的关注用户合计约为21.95万人,仅占2018年末“吴晓波频道”月均关注用户数的6.35%。“此外,标的公司知识付费业务具有先以免费知识分享满足用户表面需求,再通过付费知识产品完成对用户深层次需求挖掘与付费转化的特征,外部增粉服务所产生的新增关注用户人数对知识付费业务影响较小。”

记者注意到,根据全通教育(300359)披露,2017年、2018年这两年,“吴晓波频道”均掉粉超过50万人。2017年,“吴晓波频道”被53.86万人取消关注,2018年,“吴晓波频道”被55.65万人取消关注。

16倍市盈率到底算不算高?

在全通教育(300359)对巴九灵的重组方案中,高溢价一直是市场和监管机构的焦点。尽管全通教育(300359)方面一直强调,巴九灵的100%股权估值已经较前次交易的估值有所下降,公司采取谨慎态度进行评估。但是,这仍然挡不住深交所对其交易对价合理性的质疑。

全通教育(300359)称,巴九灵的预估值系采用收益法估算而来,经初步估算,巴九灵的股东全部权益价值为16亿元,剔除溢余货币资金、长期投资非经营资产估值约4.1亿元,实际经营性资产估值为12亿元,按2018年账面反映的净利润数额7537万元计算的市盈率约15.9倍,按初步预测的2019年巴九灵公司净利润数额9200万元计算的市盈率约13倍,按未来3年承诺利润平均数1.2亿元计算的市盈率约10倍。

根据广东正中珠江会计师事务所 特殊普通合伙 4月15日对深交所的回复,“吴晓波频道”的ARPU Average Revenue Per User,即每用户平均收入数 在2017年1月至2018年1月整体呈下降趋势,在2018年2月至2018年12月整体呈上升趋势,并在个别月份会出现一定的增长及下降趋势。全通教育(300359)方面透露称,通过“吴晓波频道”分发的吴晓波频道会员产品的加权平均复购率为36.18%。

记者注意到,2019年以来,在“吴晓波频道”公众号每日推送的文章中,头条阅读量普遍在10万+级别,少则也有超过6万的阅读量。一位曾在“吴晓波频道”上做软文投放的企业公关告诉《今日股市行情网》记者,他们在2017年、2018年均与“吴晓波频道”有合作,2019年的合作尚未敲定。从投放效果来看,她还是比较满意的,“ 阅读量 基本都会过万,因为是企业软文,能有这个阅读量我觉得挺好的。”但同时,她认为,“吴晓波频道”投放的性价比并不高。

公关与营销资深从业人员陈道嫦在接受记者采访时表示,微信公号的高速发展期已经过了。“要重新做一个大IP比较难,小的账号越来越差。但是优质的账号形成了稳定的阅读群体和受众。‘吴晓波频道’算是优质的账号。”另外,她也提到广告投放价格虚高的问题:“品牌投放越来越看转化效果,做品牌形象的这部分 的投放 肯定就少了。”

另一位企业公关人士则表示,他们现在已经不在“吴晓波频道”投放广告,一是贵,二是水平有所下降。他认为,吴晓波提前透支了自己的声誉。

在陈道嫦看来,“贵”是现在在微信广告投放的一大弊病,她认为,现在在微信广告投放的价格都虚高。“‘吴晓波频道’主要是他们还有很多线下活动支撑,所以活跃度和粘性还是比较好的。”

长和跌逾1% 澳洲合并计划被否决拟提上诉

本站讯公司,就双方的合并计划申请遭澳洲竞争及消费者委员会否决,采取法律行动,向联邦法院提出上诉。

VHA行政总裁Berroeta表示,VHA尊重澳洲竞委会的决策,但公司对合并计划仍然坚定不移,并相信与TPG的合并将会为消费者带来实际裨益。

VHA与TPG的150亿澳元合并协议延期至2020年8月31日,待联邦法院公布决议案。

恒生指数现报28501,跌501点或1.73%,主板成交662.45亿元.国企指数报10922,跌174点或1.57%。

上证综合指数报2854,跌39点或1.37%,成交1227.87亿元人民币.深证成份指数报8872,跌129点或1.44%,成交722.46亿元人民币。

表列长和系股份表现:

股份 现价 变幅

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长和 79.65元 跌1.18%

电能实业 55.05元 无升跌

和记电讯 3.37元 跌1.17%

长江科技 0.43元 跌

1.15%

置富信托 10.26元 跌0.39%

泓富信托 3.34元 跌1.18%

长实集团 62.25元 跌1.03%

TOM集团 1.63元 跌0.61%

港灯 7.67元 跌0.13%

汇贤信托 3.32元 无升跌

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日常消费品:茅台直营招商 把握业绩催化

投资要点:

投资策略上周今世缘、口子窖等重点白酒企业发布年报,业绩表现良好超市场预期,带动上周白酒板块上涨。接下来年报与一季报的密集发布期间,需求稳健与强产业调节能力下酒企的业绩兑现有望催化板块行情。白酒板块自春节以来经历过悲观预期修复和估值的提升,周期属性弱化,消费品属性强化,估值中枢有望提高,当下建议关注存在预期差以及具有改革动力的标的。

本周贵州省招标投标公共服务平台发布了《贵州茅台酒首批全国商超、卖场公开招商公告》和《贵州茅台酒首批贵州本地商超、卖场公开招商公告》。

我们认为茅台此举与之前提出的扩大直营占比战略相吻合,商超、卖场的公开招商工作可以形成产品价格可控、流向可查,有利于茅台价格的管控,并且在线下形成价格标杆。近期市场因缺货以及经销商惜售影响,茅台一批价在多地高于1900元。虽然600吨的投放量相较于2019年全年3.1万吨的计划投放量占比较小,但是公司对直营的态度积极,后续措施有望持续跟进。

板块一周行情回顾上周食品饮料指数周涨幅为2.77%,涨幅位列第11。食品饮料行业细分板块内,上周葡萄酒、白酒和乳品表现相对靠前,其他酒类、软饮料和黄酒表现相对较弱。

本周重点公告和新闻【安井食品】2018年实现营业收入42.59亿元,同比增长22.25%,归母净利润2.70亿元,同比增长33.50%。

【香飘飘】2019年一季度实现营业收入8.37亿元,同比增长28.26%;归母净利润0.52亿元,同比增长83.61%。

【涪陵榨菜】2019年一季度实现营业收入5.27亿元,同比增长3.81%;归母净利润1.55亿元,同比增长35.15%。

【千禾味业】2018年实现营业收入10.65亿元,同比增长12.37%;归母净利润2.40亿元,同比增长66.61%。

风险提示行业政策变动风险、食品安全问题、原料成本上升、消费增速不达预期

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